该行业需要找到共同点来迎接抵押品挑战

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作为危机后金融市场改革的一部分,全球监管机构正在通过清算强制实施标准化的场外衍生品,而所有未清算的交易将受到更高的保证金要求。与更严格的资本要求并行启动,结果是整个行业的附带挑战。

咨询公司Oliver Wyman估计,清算掉期的额外抵押要求将从目前的6,000亿美元增加到2020年达到惊人的1.9万亿美元。

由于双边场外交易衍生品交易的保证金规则在欧洲和开始占据主导地位,因此抵押品需求的增长速度可能会在今年晚些时候回升。

行业争论的基调在过去一年中有所改变,“抵押品紧缩”一词逐渐被人们认为有足够的可能性所挤压。

奥利弗·怀曼(Oliver Wyman)的合伙人本•谢泼德(Ben Shepherd)表示:“我们了解这个抵押空间的构建块现在正在逐渐变得清晰。” “我们超越了这种抵押品紧缩的语言。观点是系统中有足够的抵押品。“

清洁管道

虽然抵押品恐慌暂时可能已经结束,但市场现在面临运营和财务障碍,因为它在争取增加监管负担时需要加大力度。

一个主要问题是在全球范围内分配和调动资本以及报告,整合和采购抵押品的挑战,即升级支撑整个抵押框架的管道。

根据那些讨论“不断变化的抵押品挑战 - 它将在何处结束”的普遍共识,解决方案?在Sibos 2014上,是作为一个行业齐心协力。

“抵押品的流动是一个热门话题。RBS的业务服务业务负责人Ruud Sleenhoff表示,这不仅仅是为了今天的未来。“卖方,买方,每个人都在谈论抵押品,但在这里说同一种语言至关重要。”

BlackRock衍生品运营总监Ila Eckhoff通过工作组和合作回应了行业内团结的理念。

“我们真的不是在不同的方面,我们只是链条上的不同部分,”她说。“这个行业已经走过了漫长的道路,但我们必须继续前进。我们建造基础设施越好,我们可以保持管道清洁,然后流动就越好。“

抵押品运动已成为日内活动,预计公司将根据新规则更快地转移抵押品。随后,该行业开始关注数据管理不善等运营和技术能力。

与衍生品清算,信息传递和金融合规一样,这些困境的答案可能在于公用事业的发展。在Oliver Wyman的调查中,大多数受访者同意可以使用类似对手方的解决方案。

“大多数回复都在关注行业解决方案和公用事业,”Shepherd补充道。“公用事业曾经是一个概念性的神话,但它们可能会在抵押品领域占据重要地位。”

关于谁将提供公用事业,财团正在这个领域负责,但调查的受访者要求托管人,软件提供商和证券存管也要向前迈进。

法国巴黎证券服务公司(BNP Paribas Securities Services)市场与融资服务部门负责人佛罗伦斯•邦内维(Florence Bonnevay)表示赞同,“托管人的定位非常好,但它必须与整个价值链合作。”

加强参与

一个现有的回应是来自交易后服务提供商Depository Trust&Clearing Corporation(DTCC)和Euroclear,它们已联手创建一个新的保证金结算流程,采用直通式处理。

DTCC的抵押品管理,战略和业务发展总经理Mark Jennis说:“公司非常关注为即将到来的所有监管做好准备。我们看到的参与比以往任何时候都多。

“希望有更多的解决方案,这些解决方案是从前到后而不是分散的。我们成立这家合资企业是因为我们对实用感兴趣。“

Jennis表示,公用事业解决方案的开发需要协同努力,这意味着该行业必须更紧密地合作。

BlackRock的Eckhoff继续说道,“我们作为一个行业依赖于我们所有人都处于一定程度的理解。我们将这些东西推向前进至关重要。“

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